University of Twente Student Theses

Login

Financierbaarheid bij het waarderen van ondernemingen

Scholts, Erik (2010) Financierbaarheid bij het waarderen van ondernemingen.

[img] PDF
546kB
Abstract:Deze master thesis is geschreven in opdracht van Rating Finance Consultants. Het doel van de master thesis is het onderzoeken of de financierbaarheid van een onderneming kan worden geïntegreerd bij de waardebepaling van een onderneming. De probleemstelling luidt dan ook: Hoe kan de financierbaarheid van een onderneming meegenomen worden bij de waarderingsbepaling van een onderneming? Om deze probleemstelling te kunnen beantwoorden zijn er verschillende onderzoeksvragen geformuleerd: 1) Welke economische waardebepalingmethodes worden gebruikt voor het waarderen van een onderneming? 2) Hoe worden de verschillende voor- en nadelen in de verschillende economische waardebepalingmethodes meegenomen? 3) Welke beperkende elementen spelen een rol bij de financiering van een onderneming? 4) Welke rol speelt financierbaarheid binnen het waarderen van een organisatie? 5) Hoe kan de DCF methode uitgebreid worden zodat deze rekening houdt met de financierbaarheid van een onderneming? Er worden verschillende economische waardebepalingmethodes gebruikt om de waarde van de onderneming te berekenen. In dit verslag is ingegaan op de intrinsieke waarde, rentabiliteitswaarde, verbeterde rentabiliteitswaarde, discounted cashflow methode en de liquidatiewaarde. Na het bespreken van de voor- en nadelen van de verschillende economische waardebepalingmethodes wordt er verder gegaan in dit onderzoek met de discounted cashflow methode. Dit omdat deze economische waardebepalingmethode als enige rekening houdt met de toekomstige kasstromen. De verschillende punten waar een financier naar kijkt tijdens de besluitvorming voor een financiering. Er is gekeken naar vier verschillende aspecten namelijk: cashflow, winst- en verliesrekening, balans en ondernemer/onderneming. In het algemeen kijkt de financier welk risico hij loopt en hoe hij deze kan verkleinen door middel van een vorm van onderpand. De financier probeert door middel te kijken naar bovengenoemde knelpunten het risico op het niet terug krijgen van zijn geld zo klein mogelijk te houden. Een koper van een onderneming kan met het kopen van een extra onderneming synergievoordelen hebben. Deze synergievoordelen kunnen voor de koper een extra reden zijn om de onderneming te kopen, omdat de koper door deze synergievoordelen de onderneming extra rendabel kan laten zijn. De financierbaarheid van een onderneming kan niet direct worden geïntegreerd in de economische waardebepaling van een onderneming. Echter deze kan wel indirect invloed hebben op de waarde van de onderneming. Er zijn wel punten die bij de financierbaarheid van een onderneming belangrijk zijn en ook bij de economische waarbepaling van belang zijn. Echter er zijn ook punten die bij de economische waardebepaling geen rol spelen maar die voor de financierbaarheid wel van belang zijn. Daarom is de financierbaarheid van een onderneming niet indirect te integreren in de economische waardebepalingmethode.
Item Type:Essay (Master)
Clients:
Rating Finance Consultants
Faculty:BMS: Behavioural, Management and Social Sciences
Subject:85 business administration, organizational science
Programme:Business Administration MSc (60644)
Link to this item:http://purl.utwente.nl/essays/60029
Export this item as:BibTeX
EndNote
HTML Citation
Reference Manager

 

Repository Staff Only: item control page